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投资要点：　　锂电板块核心观点：上游部分材料价格回落，宁德时代加速换电及欧洲储能布局。本周PS、锂辉石及钴锂材料价格下跌。北汽与宁德时代签署百万换电战略合作协议；宁德时代与INTILION 签署合作备忘录，拟于未来五年在欧洲落地3GWh 储能系统，并推动钠锂多元技术路线。　　光伏板块核心观点：强制能效国标催化供给重构，产业链需求偏弱、环节分化。新规拟于2027 年实施，BC 相对优势强化，但样本达标率不等于产能淘汰比例。电池片减产去库、210N 领涨，组件价格缓跌；玻璃报价上调但成交传导不畅，供给出清仍有不确定性。　　风电板块核心观点：“沙戈荒”基地建设推进，9 月风电新增装机同比高增。三批大基地合计建成规模超157GW，第二、三批力争2027 年底基本投产。前三季度风电新增并网60.66GW、同比下降0.7%；9 月新增7.40GW、同比增长127.7%，陆海装机表现分化。　　储能板块核心观点：新型储能装机高增、长时化延续，峰谷价差支撑运营价值。截至9 月底投运167GW/435GWh，平均时长2.61 小时，利用率改善慢于装机扩张。11 月13 个地区峰谷价差超过0.6 元/千瓦时，实际收益仍取决于交易策略、效率和利用小时。　　电力设备板块核心观点：国网投资稳健增长，海外AI 算力需求带动电网扩容。前三季度国网固定资产投资超4500 亿元、同比增长5.2%。新加坡加大电网投入，西班牙数据中心绿色供电要求尚处草案阶段；超级电容扩产释放高功率短时储能产业化信号。　　风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。